原文出處：Mark Moss email list
華爾街最值得信賴的投資損失了數兆美元的價值。
而全球最「不穩定」的資產在同一時期實現了 10 倍的回報。
這背後的數學計算結果會讓你震驚。
聰明錢接下來的舉動將永遠改變你對風險的看法。
> 金融基石崩塌
幾十年來，美國國債一直被稱為「無風險」投資。
他們得到了美國政府的充分信任。政府總是可以印更多的美元來償還他們。
這就是為什麼現代投資組合看起來像這樣：
60% 的股票用於成長， 40% 的債券用於「降低波動性」並在股市崩盤時提供安全保障。
你的財務顧問可能對你有一些類似的建議。大多數401k計劃和共同基金都遵循同樣的策略。
但問題是…
債券市場剛遭遇慘敗。
TLT（追蹤 20 年期以上國債）在過去五年下跌了約47% 。
這項「無風險」投資的價值損失了近一半。
短期債券（AGG）同期下跌了16% 。
→ 即使包括股息，TLT 仍然下跌了38% 。
→ AGG 下降3.7% 。
這還是在考慮通貨膨脹之前。
如果將通貨膨脹納入考慮（僅使用政府保守的消費者物價指數數據），實際回報看起來會更糟。
您的購買力急遽下降。
債券的本意是限制波動性。這就是它們在你的投資組合中的全部目的。
事情發生是因為…
> 波動性神話
2022 年中期（債券拍賣失敗期間），TLT 波動率達33% 。
目前約為15% 。
即使是短期債券（AGG）的平均波動率也達到6% 。
對於一項本應「穩定」但卻在虧損的資產來說，這種波動性非常大。
讓我們將這種「無風險」投資與比特幣進行比較——每個人都稱之為「風險太大」和「波動太大」的資產。
我將使用一個叫做夏普比率（Sharpe Ratio）的指標，它是專業投資者衡量風險調整後收益的標準。
夏普比率衡量每單位風險可獲得的回報。
→ 計算公式為：（收益 - 無風險利率）÷ 波動率
任何人都可以透過承擔巨大風險來追求高回報。夏普比率可以告訴你，這些報酬是否真的值得你承受波動。
→ 低於 0.5 則不好。
→ 大於 1.0 是好的。
兩項投資可能都回報率為 50%，但如果一項投資表現平穩，而另一項投資波動劇烈，則表現平穩的那一項的夏普比率會更好。
以下是具體數字：
總回報（5年）：
- TLT：-38%（負）
- AGG：-3.7%（負）
- 比特幣：+1,078%（是的，上漲超過 1,000%）
夏普比率：
- TLT：0.39（差）
- AGG：0.40（差）
- 比特幣：1.06（良好）
「風險」資產的風險調整報酬率比「安全」資產好。
讓我們將其變為現實，並進行測試…
> 10,000 美元的測試
如果你五年前在每項投資中投入 10,000 美元：
- TLT（長期債券）：您將獲得6,181 美元（損失 3,819 美元）
- AGG（短期債券）：您將獲得9,623 美元（損失 377 美元）
- 比特幣：您將獲得107,900 美元（獲利 97,900 美元）
「風險」投資使你的資金增加了 10 倍，而「安全」投資卻損失了近 40%。
如果你對比特幣的未來感到好奇，那麼有一種模式在其歷史上只出現過兩次——而且每次都導致了爆炸性的走勢。
觀看此影片即可了解我的意思。
你不能只看負面，而不看正面。這正是夏普比率衡量的，也是專業投資人使用它的原因。
> 接下來會發生什麼
市場是具有前瞻性的。它們試圖在今天就為未來定價。
因此，我們幾乎可以肯定的是：
→ 美國財政赤字將持續擴大。
負責制定政府預算的國會預算辦公室（Congressional Budget Office）對未來 30 年的情況進行了預測。
→ 政府必須借更多的錢。
當你的支出超過收入時，你就必須借錢來彌補差額。
→ 債券義勇軍（Bond vigilantes）將要求更高的收益率（殖利率）。
貸款人（Lenders）希望在承擔風險的同時獲得更多的回報。
→ 殖利率越高，債券價格越低。
這是基本的債券數學——當殖利率上升時，價格就會下降。
正如林恩·奧爾登 (Lyn Alden) 所說， “沒有什麼能阻止這列火車。”（Nothing stops this train.）
> 大遷徙
如果黃金和比特幣提供的絕對回報和風險調整回報都比債券更好，您認為全球債券市場的300 兆美元將流向何處？
這正是比特幣金庫公司所看到的。
退休基金、保險基金、捐贈基金——這些龐大的資金池都有特定的投資要求。比特幣金庫公司正在創建符合這些要求的產品，並開始從債券中抽取流動性。
每週都有數十家新的比特幣金庫公司成立。
立即行動。
因為世界上「最安全」的投資剛剛被證明它根本不安全。
沒錯，政府一定會償還你的。
但他們會用比你借給他們時價值低得多的美元來償還你。
同時，「風險最高」的資產實現了最佳的風險調整回報。
聰明的投資者（Smart money）已經開始進行這種轉變。
你會嗎？
祝您成功
Mark
