前Coinbase技術長Balaji押注美國即將有惡性通貨膨漲（相對於比特幣）2023/3/17

 出處：

https://twitter.com/balajis/status/1636429773865095168?s=61&t=P_R4W_aDAxCJn612ehUZJA

作者：Balaji S. Srinivasan 史丹佛大學電機博士，前Coinbase技術長

1～～比特信號

你如何在互聯網上拉火警警報？

你如何證明這不是誤報？

我正在設置 BitSignal。

100 萬美元的 BTC 提醒我們注意隱形金融危機。

每條推文 1000 美元，最好的 1000 條推文。

回复你的圖表、圖形、統計數據、模因！

請注意正在發生的事情！

因為中央銀行、銀行和銀行監管機構已經讓我們所有人都破產了。

他們向儲戶隱瞞了他們的破產。

他們即將印刷 2T 美元以過度膨脹美元。

在數字時代，這將很快發生。

所以*現在*購買比特幣並從交易所取出您的代幣。

2～～讓 BTC 登月是我們向世界其他地方發出火警警報的方式，即美聯儲正在使美元過度膨脹。月亮意味著模因！

@thenetworkstate將代表我回复 1000 名獲獎者發送付款。在這裡提交推文：

https://proxy.link.app/198886819888/forms.gle/R1s9dnAsjF1gc9rr7

3～～銀行資不抵債

在 2008 年危機之後，我們應該學會不信任銀行家。

那時，他們使用複雜的語言來掩蓋抵押貸款不良的簡單事實。而今天，他們這樣做是為了掩蓋錢沒了的事實。不是在一家銀行，而是在所有銀行。

他們幾個月前就知道了。不相信我？從美聯儲和 FDIC 那裡去看看。

1) spglobal.com/marketintellig…

2) lynalden.com/broke-federal-…

3) fdic.gov/analysis/quart…

4https://www.kansascityfed.org/banking/community-banking-bulletin/highlight-unrealized-losses-lowering-tangible-equity-capital/

4～～監管機構知道銀行資不抵債，但沒有通知儲戶

為什麼這次銀行業危機如此出人意料？盡職調查你雇主的銀行的財務狀況真的是您的工作嗎？你沒有付錢讓監管機構這樣做嗎？（譯注：當然不是我們的工作，我們繳稅讓Fed或是FDIC或是金管會..等監管機構替我們監督） 

不幸的是，監管者被俘虜了。正如 2022 年 9 月 [1] 和 2022 年 11 月 [2] 的這些帖子所示，FDIC 和美聯儲等監管機構*知道* SVB 以及其他數百家銀行的資產少於負債。

換句話說，銀行沒有你的錢。他們故意使用會計技巧[3] 來隱藏他們的資不抵債。監管機構允許他們在腳註中隱藏[4] 內容。

監管機構沒有做的是通知你，存款人，你所有的錢都遠走了。你支付了所有的監管費用，卻沒有得到任何消費者保護。

[1] archive.is/1QA4q

[2] spglobal.com/marketintellig…

[3] archive.is/MfcCs

[4] archive.is/0Jww3

5～～他們在印錢方面撒謊

管理歐元區的央行行長直截了當地說“當事情變得嚴重時，你必須知道如何撒謊”。[1]

關於償付能力，整個銀行系統都在騙你。他們試圖確保你在印錢之前不會退出法幣進入比特幣。

四天前，他們“只”打印250億美元。 [2]

現在他們是2萬億美元！ [3]

很快就會變成 ♾ / 21M。 [4]

那時你將一無所有。

除非你的設備上有比特幣。

[1] archive.is/CLgo4#selectio…

[2] archive.is/qrZYB

[3] archive.is/rnfWU

[4]bitcoinmagazine.com/hyperbitcoiniz…

6～～惡性通貨膨脹很常見，而且速度很快

惡性通貨膨脹的速度使人們措手不及。

卡托做了一個56格的表格。

1945 年匈牙利的物價在 15 小時內翻了一番！

這在互聯網時代會有多快？

購買比特幣並從交易所取出您的代幣。

打印在這裡，你可能只有幾個小時。

https://www.cato.org/sites/cato.org/files/pubs/pdf/hanke-krus-hyperinflation-table-may-2013.pdf

7～～他們正試圖封鎖出口

美國機構剛剛殺死了 Signature 和 Silvergate兩家加密友好銀行，因為它們存儲了加密貨幣。 Barney Frank 指出 Signature 甚至還沒有資不抵債。他們甚至不會讓 Signature 收購方保留加密業務。

幸運的是，世界其他地方有足夠多的支持加密貨幣的銀行，以至於美國機構無法再自行取消加密貨幣。

但美國人可能會被關在裡面。

還記得權力的遊戲（Game of Thrones）中的紅色婚禮嗎？

他們先關上門，然後讓所有人在裡面。

這就是所有經濟上破產的政權所做的。

他們建造柏林牆，阻止自由退出。

除非你先出去。

出處：

https://twitter.com/balajis/status/1636822077775941633?s=61&t=P_R4W_aDAxCJn612ehUZJA

1～～就像 2008 年一樣，銀行家們撒了謊。

這一次，央行行長、銀行和銀行監管機構對所有美元持有者和儲戶撒了謊。

這不是典型的部分準備金情況。問題是銀行沒有足夠的按市值計價的資金來支付提款。他們去年一整年都知道這一點，並用他們的編碼語言在內部進行交流。

從圖表中可以明顯看出（見下圖）。中央銀行、銀行和銀行業監管機構都知道一場巨大的崩潰即將來臨——這個詞就是“未實現的損失”[1,2,3,4,5]。但他們從來沒有通知過你，存款人。

取而代之的是，監管機構允許銀行在腳註 [6] 中隱藏其字面上的資不抵債，直到有人弄清楚 [7]。

這是Sâm Bankman Fried。就像SBF用你的存款買屎幣，用會計把戲欺騙自己和他人使用這筆錢一樣，銀行也是如此。

他們都用存款購買了終極垃圾幣：長期美國國債。他們都以同樣的方式同時被摧毀，因為他們從同一家同時貶值資產的供應商那裡購買了相同的資產：美聯儲。

具體來說，正如《紐約時報》所承認的那樣，銀行在 2021 年“大量”持有國債和其他長期債券，當時印刷鈔票的大量湧入切斷了它們對貸款的典型需求，因為它們認為美聯儲會永遠保持低利率。 [8].

他們有充分的理由相信這一點。鮑威爾表示，他將在 2021 年 11 月 3 日之前對加息保持“耐心”[9]。然後他於 2021 年 11 月 22 日獲得重新提名[10]，並且加息的速度比任何人預期的都要快得多——甚至葉倫[11] 和 FDIC[12] 也承認這是造成當前銀行業危機的原因。

鮑威爾為何推遲升息？可能是出於政治原因。總統不喜歡加息[13]，尤其是臨近 2022 年大選年。鮑威爾認為他可以等待，就像保羅·沃爾克[14] 一樣“堅定”，然後戰勝了通貨膨脹。

但世界不是 80 年代的重播。從 2010 年代十年接近零的利率開始上漲是對每個美元持有者的突然襲擊。經濟學不是政治——當涉及實際合同時，你在政治中看到的那種瘋狂的觸發器（flipflops）是行不通的。

因此，任何押注長期國債的人都會在 2021 年喪命。現在，任何押注短期國債的人都將在 2023 年喪命。最糟糕的情況是將大量資產鎖定在三個月的國庫券。大銀行 (G-SIBs) 提供的約 5% 的利率是一個陷阱。對於那些央行行長跟隨美聯儲的國家來說，大多數法幣銀行賬戶現在都是一個陷阱。

閱讀我的參考資料，我提供了很多。

如果您相信美國銀行家和美國媒體，請忽略我。

否則購買比特幣並從交易所取走你的代幣。

[1]: Fed, Sept 22: archive.is/1QA4q

[2]: FDIC Nov 22: archive.is/ZBvli

[3]: FDIC Mar 6 23: archive.is/yxd1u#selectio…

[4]: Fed Feb 1 23: archive.is/nGpgk#selectio…

[5]: Bank CPAs, April 22: t.co/OlEnfFqb1N

[6]: Insolvency in a footnote: archive.is/0Jww3#selectio…

[7]: Discovered online: archive.is/tfYIc

[8]: Banks bingeing on bonds, but not because they want to Aug 25 2021: archive.is/CtW1B

2～～這是剩餘的參考資料，因為 Twitter 對一篇帖子中的鏈接數量有限制。

我正在將 200 萬美元轉入 USDC 進行投注。我將與 Medlock 和另一個人一起做，足以證明這一點。請參閱我的下一條推文。其他人都應該去購買比特幣，因為它對你來說比將比特幣鎖定 90 天要便宜得多。

賭注條款：理想情況下，某人可以建立一個智能合約，其中 BTC 在 90 天內價值超過 100 萬美元，然後我贏了。如果它在 90 天內的價值低於 100 萬美元，那麼交易對手將獲得 100 萬美元。

超級比特幣化(hyperbitcoinization)

我們必須用比特幣對美元的術語來定義惡性通貨膨脹，因為所有其他法定貨幣都可以而且將會被通貨膨脹。那就是超比特幣化。

這是世界將比特幣重新命名為數字黃金的時刻，回到了 20 世紀之前的模型。將要發生的是，個人、公司，然後是大型基金將購買比特幣。然後是像薩爾瓦多 ( @nayibbukele ) 這樣的主權國家和對加密貨幣友好的小國。

當佛羅里達州或德州這樣的美國州，或者愛沙尼亞、新加坡、沙特、匈牙利或阿聯酋這樣的“正常”國家購買比特幣時，就會出現重大移動（上漲）。當@narendramodi告訴印度中央銀行購買比特幣時，即使是作為避險，它也結束了。

為什麼會這麼快？好吧，惡性通貨膨脹發生得很快。我們已經看到了數位流行病 (COVID)、數位暴動 (BLM) （譯注，黑人的命也是命）和數位銀行擠兌 (SVB矽谷銀行)。一旦人們核實了我所說的話，發現美聯儲在銀行里有多少錢的問題上撒了謊，一切都會很快發生，所有的美元持有者都會被摧毀。

問題是，人們仍然習慣於一個類比的世界，在這個世界裡，事情會逐漸變得更糟，而不是一下子變得更糟。但是對於數位事件並沒有太多的預警——它是 1，然後是 0。就像銀行擠兌一樣，除了這是中央銀行。

然而，預警有兩個來源。首先是美元兌 BTC 的長期貶值圖表，從每 BTC 不到 1 美元到每 BTC 25,000 美元。自金融危機以來（2008年），許多聰明的錢一直在投票反對美元。結局是數字從懸崖上掉下來，在圖表上幾乎看不見——但在世界上卻非常明顯。

這條推文是第二次預警。即使在過去幾年之後，仍然信任美國機構的人也會忽視和嘲笑它。誰都想不到，美國的銀行和媒體竟然騙他們到這種地步。

但他們是。正如他們在 2008 年和過去十年所做的那樣。美元的數位貶值即將到來，而且會很激烈。

[9]：Patient on hikes 2021 年 11 月 3 日： archive.is/thPOu

[10]：2021 年 11 月 22 日再次提名： archive.is/NWb25

[11]：葉倫承認不是技術問題： archive.is/8xzPO#selectio…

[12]：FDIC 承認加息摧毀銀行： archive.is/yxd1u#selectio…

[13]：總統不喜歡升息： archive.is/Aiayr#selectio…

[14]：https://archive.is/ZM2YK

巨大的主權債務干預就在這裡（The Great Sovereign Debt Intervention Is Here）

 文章出處：

https://concoda.substack.com/p/the-great-sovereign-debt-intervention?isFreemail=true

2022/10/24

貨幣領導人擁有豐富的工具箱來防止債券市場崩潰

債券市場最近變得越來越不穩定，導致許多人警告可能出現“主權債務危機”。但貨幣領導人現在擁有許多防止災難發生的機制。Great Sovereign Debt Intervention™ 即將到來。

為了防止主要由他們無法控制的問題引起的高通脹，美聯儲官員被迫大幅提高利率，以將價格降至接近他們極具爭議的2% 目標。這確實會在世界範圍內造成巨大的痛苦。利差上升將刺激美元走強，影響全球 50% 的以美元計價的交易。美聯儲的策略是對抗通貨膨脹，希望不會通過美元升值“炸毀”其他國家，美元已經是稀缺儲備貨幣。

許多評論員認為加息是解決供應危機的最糟糕的解決方案。但政治目標已經保證美元宿命論將被強制執行以對抗不斷上漲的價格。目前，“美元奶昔破壞球”將繼續粉碎全球繁榮。

由於到 2023 年 3 月可能再加息 2%，且通脹壓力持續增加，美國國債市場即將進一步動盪。

資料來源：芝商所

就在本週，債券收益率已升至自雷曼兄弟倒閉以來的最高水平。數兆刺激計劃的擴張衝動，加上幾十年來最劇烈的加息週期，已導致美國國債大幅拋售。雖然殖利率因市場對通脹、增長和利率的看法而上升，但波動性上升暴露了結構性弱點，加劇了拋售。與 COVID 之前的水平相比，美國每年繼續發行兩倍數量的債券，導致流動性越來越差。

Concoda 的“流動性不足螺旋”（波動性造成流動性不足，流動性不足又造成更多波動等的厄運循環）似乎正在上演，對美國主權債券市場造成嚴重破壞。

波動性增加、流動性減少和市場深度下降意味著肯定會出現進一步的不穩定，這可能會推高債券殖利率。最終，貨幣官員必須進行干預，而干預帶來了貨幣煉金術。中央計劃者現在擁有大量機制來防止（一些人認為是）主權債務泡沫破裂。

然而，由於手頭有許多工具，官員們只會訴諸全面的殖利率曲線控制，作為拯救國債市場的最後一搏。相反，一旦有跡象表明流動性不足正變得危險，美國財政部將以不同的解決方案做出回應：回購。美國財政部將使用債券銷售或其在美聯儲的銀行賬戶中的資金在二級市場（通過摩根大通和野村證券等一級交易商）回購債券，以提高流動性並抑制殖利率。較高的債券價格等於較低的殖利率和較少的費用。回購還為美國贏得了減少未償債務利息支付的額外好處：

此前，國債回購一直是抑制債券波動的有效工具，但它們不太可能抑制今天的歷史高位。

官員們將不得不啟動他們的下一個機制：間接激勵大型金融機構購買更多美國國債。

然而，這比聽起來要難。自 2008 年金融海嘯 (GFC) 以來，銀行已變得“資產負債表抑制（balance sheet constrained）”，這是一種奇特的說法，即監管阻止金融實體在某些情況下承擔過多風險（例如購買一卡車美國國債），甚至如果它對系統有益。

在全球金融海嘯之後，自稱為“中央銀行的中央銀行”的國際清算銀行 (BIS) 推出了第三輪規則：巴塞爾協議 III。這制定了過多的規則和條例，旨在防止未來的危機。

監管機構對 2007/2008 年次級抵押貸款支持證券繁榮等欺詐猖獗的泡沫採取強硬態度。隨後，銀行不得不保留與其資產相關的更多資本（更高的“資本比率”）以遵守法規。

資料來源：美聯儲

他們還必須保留足夠的“優質資產”，即 HQLA，其中包括銀行準備金和國債等資產，以滿足其流動性覆蓋率 (LCR)。該法規要求金融機構持有 30 天的 HQLA 資產，以便他們能夠在危機期間處理客戶外流：

儘管如此，在這個龐大的安全網之下，大型參與者並沒有購買足夠的債券來促進國債市場正常水平的波動。但這即將改變。當債券市場出現混亂時，貨幣官員將修改另一條規則：SLR（Supplementary Leverage Ratio）。

SLR 指示銀行對“未加權資產”持有約 3-5% 的資本，這意味著即使是無風險的銀行間準備金和國債也被視為與抵押貸款支持證券 (MBS) 等風險投資一樣危險。

這是對金融危機事件的反應。在次貸泡沫期間，MBS 證券被認為非常安全，以至於銀行無法想像它們會歸零的情況。更重要的是，銀行相信他們已經購買了針對 MBS 的無風險信用違約掉期 (CDS)，這將對沖他們免受金融災難的影響。但正如我們發現的那樣，安全資產可能會受到污染。MBS 和 CDS 都需要救助。不久前，在 COVID 期間，在當局干預之前，甚至美國國債市場也處於崩潰的邊緣。然而，為了應對次貸危機，銀行不得不實施 SLR，從而產生了奇怪的激勵措施。

SLR 以及巴塞爾協議 III 中的其他規定增加了金融體系的特殊性。由於它可以防止銀行資產負債表變得過大，銀行現在必須在較小的資產組合上實現回報最大化，放棄會抑制其盈利能力的低收益投資，其中之一就是美國國債。

COVID 短暫地改變了這種動態。2020 年 3 月的崩盤一個月後，數兆政府債務進入了金融體系。銀行獲得了“SLR 救濟”，並被授權持有更多的國債和準備金，而不會招致監管處罰。危機轉為平靜後，監管機構於 2021 年 3 月取消了 SLR 救濟。銀行大量拋售國債，因為這再次阻礙了它們的盈利能力。

因此，當國債回購被證明無效時，當局可以誘使大玩家大量購買國債（而不僅僅是中間人）。從FDIC到OCC的多個官僚機構必須簽署以提供“SLR 救濟”。但慌亂之中，不會有優柔寡斷。

擺脫了 SLR 的限制，大型銀行將能夠在不影響其監管比率的情況下吸收更多數量的債券。但他們必須願意購買。如果他們不被誘惑，當局必須增加誘惑。

在全面進入“殖利率曲線控制模式”之前，美聯儲將嘗試設置一個“軟上限（soft ceiling）”，宣布他們將以固定利率暫時購買一定數量的美國國債。市場參與者可能會加入，美國國債的波動性將會減弱。或者，你會這麼想。

在過去的幾個月裡，主流金融界出現了另一種預言。著名思想家預測，即使在所有主要供應問題都得到解決後，通貨膨脹仍可能持續存在。這可能意味著更高債券殖利率的時間更長。

他們認為，由於全球人口和全球化已經見頂，隨後的影響將導致結構性轉向持續通脹。他們說日本的通貨緊縮是一種反常現象，是由中國加入美國全球秩序的反通貨膨脹力量造成的。

既然中國的增長模式和其他催化劑已經見頂，通脹可能會比任何政策制定者預期的持續時間更長。他們可能會被長期的結構性力量打個措手不及。貨幣領導人非常清楚債券在當前範式中的作用，但現在他們必須考慮如果通脹遠非暫時性的，可能會發生什麼。

如果逆勢預測成真，Concoda預測當局將盡可能長時間地維持較低殖利率的現狀。作為回應，他們將利用一套新工具在持續通脹的環境中維持較低的債券殖利率。

美聯儲官員最終將開始使用他們最強大的工具：殖利率曲線控制，施加“（殖利率）上限”。憑藉以銀行準備金的形式創造無限量貨幣的能力，美聯儲可以根據需要購買盡可能多的債券以抑制殖利率。

儘管這將限制美國政府為其債務支付的利息金額，但它不會抑制通貨膨脹。如果加息以外的措施無法控制物價上漲，美聯儲的上限可能會遭到強烈反對。

不太可能達到這種情況，但如果是這樣，美國就可以強制公民購買政府債券，從而減輕所謂上限的壓力。然而，更重要的是，美聯儲將避免直接從美國財政部購買債券——根據聯邦儲備法，這在目前是非法的，以保護其獨立性和遏制直接的政治干預。

由於大多數公民想要穩定而不是災難，大多數人都會有義務承擔可能變成（實際上）高負殖利率資產的負擔。

如果他們不被誘惑，激勵債券購買的說服工具箱總是可以擴大的。美國政府可以採取措施，例如加強租金管制以抑制房地產投資，提高股票購買稅，甚至限制美國公民進行海外投資的能力。

貨幣和財政煉金術將被推向新的極限。不過，正如 Concoda 之前所說，我們甚至不會接近許多人幾十年來一直警告的美國“主權債務崩潰”。

我們也不會看到大肆吹捧的“債務禧年”。歷史確實表明，當債務造成過多的社會緊張和低生產力時，古代統治者會取消債務。但由於養老金現在持有如此多的主權債券，取消債務將構成全球系統性威脅。在相互關聯的金融世界中，債務禧年根本無法實現。

需要指出的是，許多國家正在舉辦一場準債務慶典。美聯儲和日本央行等中央銀行一直在其資產負債表上購買債券，將其主權債務轉變為永遠不需要償還的無息貸款。當這些債券到期時，中央銀行將收到的本金從二級市場購買新發行的美國國債，同時在債券期限內將利息支付直接返還給財政部，從而形成永久性的無息貸款。

日本已經取消了大約一半的債務，並將每年再取消大約 90 兆日元。與此同時，美國正在免費償還大約四分之一的債務。至少對於美國而言，這正在發生變化。隨著量化緊縮 (QT) 的進行，美聯儲正在迫使公民（他們不想向政府提供無息永久貸款）為美國未來的債務負擔提供更多資金。QT 正在將債券的所有權從美聯儲轉移到私營部門，要求更多的公眾信任為美國政府提供資金。

事實上，美聯儲以及美國政府現在願意承擔較少的美國債務展期責任，這表明貨幣官員遠未進入恐慌模式。他們希望懷疑論者再次被證明是錯誤的。

否則，美國主權債務干預™ 的最終結果可能是美聯儲的永久支持。不管付出什麼代價，債券市場的穩定都將實現，使今天的政策看起來很正常。

然而，對於其他國家而言，它們的債券市場可能就沒那麼幸運了。

美元指數 (DXY) 和美元奶昔理論（The Dollar Index (DXY) and Dollar Milkshake Theory)

 文章出處：

https://jameslavish.substack.com/p/-the-dollar-index-dxy-and-dollar?utm_source=substack&utm_campaign=post_embed&utm_medium=web

今天的子彈：

• 什麼是 DXY？

• DXY 是如何計算的？

• 是什麼導致美元走強？

• 什麼是美元奶昔理論？

如果您最近一直在關注宏觀新聞，那麼您無疑已經聽說美元目前相對於其他貨幣非常強勁。但所謂的 DXY 指數究竟是什麼，它對美元和其他貨幣意味著什麼？

我們將在下面幾分鐘的簡單解釋中回答所有這些以及更多內容！

💵 什麼是 DXY？

首先，DXY是彭博社的股票代碼，即所謂的美元指數 (USDX)。DXY 通常被外匯交易商和機構投資者稱為Dixie 。

DXY 的核心是衡量美元兌外幣的強弱程度。當然，不是每種貨幣，而是少數幾種。即歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

因此，DXY 籃子使用以下匯率：USDEUR、USDJPY、USDGBP、USDCAD、USDSEK 和 USDCHF（請記住，雖然瑞典和瑞士是歐洲的一部分，但它們的貨幣不是歐元）。

該指數是在布雷頓森林協定解散後於 1973 年創建的。如果你還記得，布雷頓森林體系的結束意味著金本位制的結束和浮動匯率的開始。

該指數由洲際交易所集團（ICE）計算，洲際交易所集團是一家經營期貨和場外交易的交易所和清算公司，是紐約證券交易所（NYSE）的母公司。

好的，現在我們已經制定了基礎知識，讓我們深入了解 ICE 是如何實際計算 DXY 的。

🔢 DXY 是如何計算的？

首先，該指數始於 1974 年，基值為 100，美元強弱的漲跌就是以此基數衡量的。換句話說，如果 DXY 的交易價格為 110，那麼我們就知道美元兌一籃子其他貨幣上漲了 10%。如果它的交易價格為 90，則美元兌其他貨幣貶值 10%。

使用固定權重，該指數使用加權平均幾何平均值計算（性能相互相乘，然後使用權重平均）。

貨幣權重為：

ICE 每 15 秒計算一次指數，然後將這個動態價格推送給數據供應商，例如彭博社或路透社。

正如 Blockworks 在上面的 Twitter 帖子中指出的那樣，根據 DXY 指數，美元目前處於 20 年高點。

問題是，為什麼？

接下來讓我們研究一下。

💪是什麼導致美元走強？

同樣，如果你一直在關注當前的宏觀經濟，那麼你也會知道許多國家正在經歷通貨膨脹。正因為如此，他們的一些中央銀行正在提高目標利率，以試圖將通脹控制在較低水平。美國聯邦儲備委員會一直非常直言不諱，並且是最積極的中央銀行之一。

但並非所有人都有。

事實上，特別是有兩個央行行動遲緩。即，日本和歐洲。日本不僅行動遲緩，日本銀行 ( BOJ ) 實際上已經加倍實施量化寬鬆政策，因為他們正在購買自己的債券以維持低利率。與此同時，歐洲經歷了創紀錄的通貨膨脹，但仍將目標利率維持在零以下。

這是什麼意思呢？

特別是兩件事。首先，這些地區的投資者一直在拋售日本和歐洲債券以尋求更高的收益率。如果日本 2 年期債券的收益率仍然為負，而德國 2 年期國債的收益率幾乎為正，那麼您理所當然地會出售這些投資併購買美國 2 年期國債以獲得超過 3 ％ 回報。

當你賣出一個國家的債券來購買另一個國家的債券時，你就賣出了你持有的貨幣併購買了新的貨幣。

即，賣出日元或歐元並買入美元。

美元走強的第二個主要因素是避險。由於投資者開始關注日本和歐洲等外國央行的政策，以及這些國家的潛在經濟實力，他們選擇將本國貨幣兌換成美元以進行風險管理和保護。

當然，這成為一種自我實現的預言。

怎麼說？

隨著美元走強而其他貨幣走弱，這給擁有以美元計價的負債（想想以美元為計價單位的石油或能源支付）或發行美元債務的國家帶來壓力。他們本國貨幣相對於美元的疲軟對其履行義務或支付利息的能力產生負面影響。最終，它迫使新興市場的某些國家要么印製更多本國貨幣以購買更多美元（最終導致惡性通貨膨脹），要么乾脆採用美元作為其基礎貨幣。

沒錯，他們的貨幣隨著美元的吞噬而消失。

美元奶昔理論。

🥤什麼是美元奶昔理論？

美元奶昔理論首先由聖地牙哥資本公司的布倫特約翰遜提出，它是一個簡單的假設，假設隨著美元繼續走強並吸走全球貨幣市場的流動性，世界貨幣可能會發生什麼？該理論的名稱來源於通過鑽一根較長的稻草從附近的地產中提取石油的行為。

事情是這樣的……

假設你有一杯奶昔，而你坐在另一張桌子旁，一直穿過房間。現在假設我有一根吸管。一根很長的吸管。所以，即使你穿過房間，我也可以把吸管塞進你的奶昔裡喝。

這就是美元奶昔理論中美元的作用。

在這種情況下，奶昔是一種外幣。救命稻草是美元計價的負債、美元計價的債務、歐洲美元、央行和全球主要銀行的流動性、政府債券利差等。

喝奶昔的人當然是美元本身。

因此，隨著疲軟的外幣成為上述擔憂和結構性問題的犧牲品，它們最終會被美元消耗掉。最終，大多數（如果不是全部）貨幣都被折疊成美元。

這真的會發生嗎？

我相信它會在未來的某個時候出現。也就是說，這些都是重大事件，所以我也相信它的發生會比許多人認為的要慢一些。這些結構性問題通常需要很長時間才能解決。那，加上美元有其自身的問題，這些問題也將發揮作用，導致貨幣的短期計數波動（counter-fluctuations）。

綜上所述，這些國家中許多國家的 GDP 之上的債務數額將證明對其經濟的負擔太大，有些國家將完全崩潰。作為我的好朋友，Greg Foss 喜歡說，風險發生得很快。

如果一張多米諾骨牌倒下，這可能會引發連鎖反應，導緻美元吞噬多米諾骨牌。

僅此，我希望您在了解 DXY 指數及其計算方式以及美元奶昔理論後感覺更聰明一些。