文章出處：(寫於2020/01/24)
https://unchained.com/blog/bitcoin-obsoletes-all-other-money/
在採用比特幣時，通常有兩條規則似乎永遠不會失敗。每個人總是覺得遲到了，每個人都希望自己買了更多的比特幣。每條規則都有例外，但比特幣有一種不可思議的能力來擾亂人類的心靈。事實證明，2100 萬是一個小得嚇人的數字，隨著越來越多的人開始了解比特幣的固定供應是可靠執行的，並且貨幣網絡匯聚在單一媒介上，它實際上變得更小了。對比特幣的需求是由其貨幣屬性的可信度和貨幣的收斂性驅動的，但對比特幣的需求不斷增加，加劇了比特幣固定供應的稀缺性。這樣一來，比特幣作為一種貨幣媒介就變得更有價值了。雖然這一點在比特幣兔子洞越往下越明顯，外圍的個人被數量龐大的加密貨幣淹沒的情況並不少見。當然，比特幣在今天處於“領先地位”，但有數千個；你怎麼知道比特幣不是MySpace？你怎麼能確定新的東西不會超過比特幣？
相信比特幣將成為全球主導貨幣可能聽起來很瘋狂，如果從自上而下、概率加權的角度評估這種可能性，它可能會如此。今天，比特幣是一千多種從表面上看都一樣的競爭數字貨幣之一。與支持 250 萬億美元債務的全球金融體系相比，其 1500 億美元的購買力只是杯水車薪。僅黃金就有 8 萬億美元的購買力（是比特幣的 50 倍）。一個擁有 11 年歷史的互聯網紅人從 2008 年金融危機的灰燼中崛起，從一無所有成為全球主導貨幣的可能性有多大？這個想法聽起來很可笑，或者至少，看起來可能性太低，不值得考慮。然而，當自下而上開始並圍繞一些基本原則發展信念時，一千種加密貨幣的噪音就會消失在背景中。當加在一起時，只需幾個基本原則就可以簡化和清晰地解決曾經看起來過於複雜而無法辨別的事情。如果有人必須評估一千種可能性才能找到正確的解決方案，這可能不切實際或不可能。但是，如果您可以根據一個或幾個首要原則消除其中的 999 種可能性，那麼得出一個連貫的答案就會變得更加實際。只需幾條基本原則就可以使曾經看起來過於複雜而無法辨別的事物變得簡單明了。
這是消除噪音並專注於真正重要的事情的路線圖。對於這些問題中的任何一個，個人可能會得出不同的結論，但這是試圖理解為什麼比特幣始終勝過所有其他貨幣以及它是否會繼續這樣做時要考慮的路徑。金錢是基本必需品，但不是集體幻覺，也不是共同信仰體系。個人採用比特幣是因為它具有獨特的特性，使其作為一種相對於所有其他貨幣的貨幣形式更為優越。由於貨幣是主體間問題的解決方案，因此貨幣體系趨於收斂於單一媒介。或者更確切地說，由於貨幣的功能，經濟系統自然而然地從單一媒介中誕生。比特幣的固有特性促使市場將其作為一種交流和衡量價值的工具，因為它代表了對任何其他貨幣媒介的階梯函數變化改進。如果有人認為貨幣是必需品並且貨幣體係自然會收斂的基本觀點，那麼問題就集中在比特幣是否經過優化以比任何競爭對手更好地履行貨幣功能。
錢是必需品
沒有錢，我們所知道的文明就不會存在。沒有錢，就沒有飛機、汽車、iPhone，滿足基本必需品的能力將受到實質性損害。沒有金錢的作用，數百萬人無法和平地居住在一個城市、州或國家。金錢是一種經濟商品，它可以讓食品可靠地出現在雜貨店貨架上、加油站供應天然氣、為家庭供電的電力、充足的清潔水等等。正是金錢讓世界轉動，而世界不會轉動如果不是為了貨幣的功能，大多數人都認為這是理所當然的方式。這是一個被嚴重低估的功能；一種知之甚少，因為通常不會有意識地考慮它。在發達國家，可靠的貨幣被視為理所當然。
例如，考慮一下當地的雜貨店和單一商店的選擇範圍。實現這一目標所需的個人貢獻和技能的數量令人難以置信。從商店本身的協調，到單獨的包裝，到技術供應商，到物流網絡，到運輸網絡，到支付系統，再到每一件單獨的食品。然後作為衍生，考慮進入貨架上每個項目的所有獨特輸入。雜貨店只是履行方面；每一種投入的生產都有自己多樣化的供應鏈。這只是一個現代奇蹟。解構現代電信網絡、能源網絡或水和廢物管理系統的輸入也同樣複雜。每個網絡和其中的參與者都依賴於其他網絡。食品生產商依賴於幫助滿足能源需求、電信服務、物流、清潔水等的個人，反之亦然。實際上，所有網絡都是相連的，這一切都是通過貨幣的協調功能實現的。每個人都可以根據自己的個人興趣和喜好貢獻自己的技能：以今天提供的價值換取金錢，然後用同樣的錢在未來獲得其他人創造的專業價值。
這也不是偶然發生的。一些不太嚴謹的思想家認為，金錢要么是一種集體幻覺，要么是從政府那裡獲得價值。實際上，貨幣是人類發明的一種工具，用於滿足促進貿易的特定市場需求。金錢通過充當一系列當前和未來交易之間的中介，有助於促進這一活動。在沒有任何有意識的控製或方向的情況下，市場參與者評估各種不同的商品，並集中在具有最適合屬性的工具上，以促進將現值轉換為未來值的非常明確的目的。而個人消費偏好因人而異，不斷變化，交換的需要實際上是普遍的，功能明顯統一。對於每一個人，貨幣允許將當前生產的價值轉化為未來的消費。人們對房屋、汽車、食物、休閒等的評價會隨著時間自然而然地發生變化，並且在邏輯上因人而異。但是消費的需要和交流偏好的需要不會改變，並且在主體間的基礎上適用於所有個人。
金錢的存在是為了傳達這些偏好，並最終傳達價值。但認識到所有價值都是主觀的（而不是內在的），貨幣構成了建立價值表達的基線，更重要的是相對價值。金錢代表了集體認可，即每個人都受益於交流個人偏好的共同語言的存在。它在任何時間點匯總和衡量一個經濟體中所有個人的偏好，如果沒有每個人都同意的共同常數，就不可能或至少極其低效地傳達價值。將貨幣視為衡量所有其他商品的常數。如果它不存在，每個人都會處於實際停滯狀態，無法就任何事物的價值達成一致。通過與單個常數進行比較，辨別其他兩種商品的相對價值就變得更加實用了。數十億人生產了數十億種商品和服務，每個人都有獨特的偏好。通過以單一形式的貨幣聚合併傳達所有偏好，最終會出現價格體系。通過在一個共同的中介（貨幣）中衡量和表達所有商品的價值，就可以了解一種商品（或資源）相對於任何其他商品的價值。最終形成價格體系。
如果不使用共同貨幣，就不會有價格的概念。沒有價格的概念，就不可能進行任何範圍的經濟計算。執行經濟計算的能力允許個人採取獨立行動，依靠通過價格系統傳達的信息，通過了解他人的需求來最好地滿足自己的需求。事實上，它是一個允許供求結構形成的價格體系，它最終是一種必需品，因為它提供了信息交流，沒有它就不可能滿足基本需求。想像一下，如果您消費的任何東西都沒有可辨別的價格。你怎麼知道你需要生產什麼才能獲得你喜歡的商品？然後認識到，如果沒有某種存在的價格表達，你自己對你生產的價值的概念以及其他人生產的商品和服務的存在將不可用。它變成了循環，但貨幣是一種商品，它允許通過價格體系形成經濟的基本結構。雖然它經常被吹捧為萬惡之源，但金錢可能只是人類有史以來最偉大的意外發明，而且不可能通過有意識的控製而出現。
經濟體系趨同於單一貨幣媒介
矽谷的後期思維讓很多人相信，未來可能存在數百種甚至數千種貨幣。機器會做所有的計算！人工智能和量子電腦將處理它。一個理智上“安全”的觀點是，95% 的加密貨幣可能會失敗，但有一些“有趣”的項目。“本質上很難知道哪個會成功。” “就像風險資本投資一樣，大多數都會失敗，但贏的人會大獲全勝。” 至少，這是矽谷的大多數人會讓你相信的，因為它與投資公司的歷史經驗是有道理的。實際上，它是缺乏首要原則的全面對沖。它還將熟悉的公式應用於完全不同的問題類別。
雖然圍繞比特幣形成一個與技術初創公司押韻歷史相關的心理框架似乎是合乎邏輯的，但沒有任何可比性。比特幣是金錢，不是公司。假設兩種貨幣媒介（或多種貨幣）之間的競爭以任何方式平行或遵循與兩家公司類似的模式是不合邏輯的。公司在資本形成軍備競賽中展開競爭；為此，他們需要資金來協調經濟活動。他們是怎麼拿到錢的？通過使用貨幣來協調商品和服務的生產，並通過出售產出獲得更多的貨幣（利潤）。本質上，公司為了積累資本而競爭同一個資金池。金錢是使車輪運轉的工具。根本不可能協調所有必要的個人技能，以便在沒有資金的情況下實現從大多數現代供應鏈的複雜性中衍生出來的商品和服務。如果不是因為一大群人接受了一種常見的貨幣形式，這也是不可能的。
在生產供應鏈中，與任何單個商品或服務相比，貨幣具有不同類別的獨特功能。這是偏好的滿足（商品和服務的生產）與偏好的協調（金錢）之間的區別。偏好的實現依賴於偏好的協調，而偏好的協調又依賴於價格體系，而價格體系只能在單一貨幣媒介上形成大規模收斂的衍生物。如果沒有定價體系，就不會存在分工，至少不會達到復雜供應鏈運作所需的程度。這是在考慮多種貨幣的世界時最容易忽略的根本原則。任何定價系統都源自單一貨幣。如果沒有大量的個人生產多樣化的商品和服務，並通過共同的媒介傳播這些商品和服務的價值，那麼價格的概念就不會存在。為了從金錢和價格中獲益，趨同是先導。因此，更準確地說，經濟體係是從單一貨幣媒介中產生的，而不是集中在一個貨幣媒介上。個人集中在單一的貨幣媒介上，產出是一個經濟體系。
所有其他商品和服務的價值是消費，而貨幣的價值是交換。交換是任何個人在選擇將價值（時間、勞動力和物質資本的主觀產出）轉換為貨幣商品時所購買的商品。個人消費偏好是獨一無二的，但貨幣對所有市場參與者都有一個獨特的功能：將現在與未來聯繫起來（無論是一天、一周、一年或更長時間）。在任何現值交換中，存在一定的時間連續體直到未來的交換。在交換點，每個人都必須決定哪種貨幣商品最能發揮保存現在創造的價值到未來的作用。甲還是乙？雖然個人可以選擇持有一種或多種貨幣，一個是明確地將更有效地執行該功能。一個將比另一個更好地保持未來的購買力。每個人都憑直覺理解這一點，並根據一種媒體相對於另一種媒體的固有屬性做出決定。在決定使用哪種貨幣商品時，一個人的偏好會受到其他人偏好的影響，但每個人都在進行獨立評估，以辨別多種貨幣商品的相對優勢。市場集中在單一媒介上並非巧合，因為每個人都試圖解決未來交換的相同問題，而這些問題相互依賴於其他人的偏好。最終目標是達成共識，使每個人都可以與最廣泛和最相關的貿易夥伴進行溝通和交流。總的來說，它是基於主體間需求對有形商品的客觀評價。重點是找到一個每個人都同意的好處是 i) 一個相對常數，ii) 可衡量的和 iii) 交換功能。一個常數的存在創造了以前不存在的秩序，但這個常數也必須既是衡量工具又是交換手段。正是這些特徵的組合，通常被描述為集合了貨幣獨有的稀缺性、耐用性、可替代性、可分割性和可轉移性等特性。很少有商品具備所有這些特性，而且每一種商品都是獨一無二的，具有內在屬性，導致每個人在履行經濟中的某些功能時變得更好或更差。A 總是與 B 不同，並且完善貨幣商品的屬性組合非常罕見，以至於從一個到另一個的區別永遠不會是微不足道的。
更實際的是，每個人都同意一種單一的貨幣商品來表達價值，因為這樣做符合他們的個人和集體利益。這是問題本身：如何與其他市場參與者交流價值。如果不能達成共識，將對整個工作產生反作用。但正是貨幣商品本身的特性允許收斂和共識。成千上萬種貨幣的想像世界對這些基本的首要原則視而不見。聚集在公共媒體上的大量個人是確定實際需要的信息所需的輸入。隨著越來越多的人將其作為促進交流的工具，共同媒介的價值只會增加。
將每個人視為潛在的貿易夥伴。隨著個人採用公共媒介作為價值標準，貨幣網絡中的所有現有參與者都會獲得新的貿易夥伴，成為網絡一部分的個人也是如此。互惠互利，最終選擇範圍會擴大。但隨著貨幣網絡的擴展，更多的商品開始在共同的交換媒介中被估價。更多的價格存在，因此，更多的相對價格也存在。更多的信息被聚合到公共媒體中，然後網絡中的所有個人（以及整個網絡）都可以依賴它來更好地協調資源並響應不斷變化的偏好。常數變得更有價值，本質上更可靠，因為它傳達了更多關於更多個人生產的更多商品的信息。隨著更多可變信息通過它傳遞，這個常數實際上變得更加恆定。
隨著貨幣網絡的採用增加一個數量級 (10x)，可能的網絡連接增加兩個數量級 (100x)。雖然這有助於證明採用的互惠互利，但它也強調了將價值轉換為較小的貨幣網絡的後果。十分之一大小的網絡具有潛在連接數的 1%。並非每個網絡分佈都是平等的，但更大的貨幣網絡會轉化為更可靠的信息交流常數——更高的密度、更相關的信息以及最終更廣泛的選擇。當每個人都在決定使用哪種媒介時，貨幣網絡的規模和該網絡的預期增長成為主體間 A/B 測試的關鍵組成部分。雖然任何人可以與之保持社會關係的人數本質上是有限的，但同樣的限制不適用於貨幣網絡。正是金錢讓人類擺脫了束縛鄧巴號。貨幣網絡允許數百萬（如果不是數億）彼此不認識的人在網絡的端點貢獻價值，而需要的直接聯繫相對較少。
貨幣網絡最終會積累所有其他網絡的價值，因為如果沒有貨幣網絡，所有其他網絡效應都將不存在。如果沒有共同貨幣來協調啟動積極增強的價格反饋循環所需的經濟投入，就無法形成複雜的網絡。通用貨幣是任何貨幣網絡的基礎，它允許形成其他價值網絡。它提供了交流價值的共同語言，最終導致貿易和專業化，並有機地創造了擴大資源使用的能力，超出了“有意識的控制”（竊取海耶克）。當考慮社交網絡、物流網絡、電信網絡、能源網絡等的網絡效應時，將它們加在一起，這就是貨幣網絡的價值。貨幣網絡不僅為所有其他價值網絡的形成提供了基礎，而且該網絡的貨幣是支付訪問貨幣網絡內所有衍生網絡的費用。共同貨幣的存在是發動機和石油。
是的，美元、歐元、日元、英鎊、法郎、人民幣、盧布、里拉、比索等今天都共存，但這不是開放的全球經濟的自然功能。取而代之的是，今天存在的每種法定貨幣都以黃金的部分代表形式出現，而世界以前曾將其作為貨幣標準。沒有政府的干預，任何人都無法生存；如果沒有黃金作為貨幣媒介的先前存在（和限制），也不會出現任何法定貨幣。現代貨幣理論家和金蟲子們永遠不會承認這一點，但所有法定係統的災難無非是黃金作為貨幣媒介失敗的表現。這是一個行走的死人（殭屍）。金本位制於 1971 年正式廢棄，從那時起，管轄法幣系統的存在僅僅代表著對自由市場貨幣力量的短暫偏離。現代法幣系統之所以能夠生存下去，是因為法幣造成的問題的解決方案尚不存在。比特幣就是這種解決方案，自從它誕生以來，人們就一直將它作為一種新的貨幣標準；這種趨勢只會隨著知識的自然散佈而繼續。
所有的道路都匯聚在比特幣上
最大的常數——有限稀缺性
隨著時間的推移，市場趨向於比特幣，其價值不斷增加，因為它提供了優於任何其他形式貨幣的常數。比特幣有一個最優的貨幣政策，而且該政策是在去中心化的基礎上可靠地執行的。永遠只會有 2100 萬個比特幣，信任的元素完全從等式中刪除。比特幣的固定供應是由分散的網絡共識機制強制執行的。沒有人信任任何人，每個人都獨立執行規則。作為這兩種功能的集合，比特幣正在成為有史以來最稀缺的貨幣形式。有限稀缺性是一種其他形式的貨幣從未或永遠無法實現的屬性，對比特幣的需求從根本上是由這種稀缺性驅動的。然而，稀缺性是一個雙邊等式。固定供應可能是主要吸引力，但需求是稀缺性的一個關鍵且經常被忽視的方面。需求實際上使稀缺性成為作為交換常數的效用。作為需求增加和終端供應完全無彈性的雙向功能，比特幣變得越來越稀缺。其固定供應的稀缺性創造了需求，但不斷增加的需求會造成更大的稀缺性。這聽起來是圓形的，因為它是。如果有 2100 萬比特幣，而只有 1 人對其進行估價，那麼比特幣就不會稀缺或有用。但是如果有 1 億人重視比特幣，那麼 2100 萬開始變得稀缺。如果網絡增長到 10 億人，那麼 2100 萬人將變得極其稀缺，而比特幣作為一個常數將代表更大的效用。需求實際上使稀缺性成為作為交換常數的效用。作為需求增加和終端供應完全無彈性的雙向功能，比特幣變得越來越稀缺。其固定供應的稀缺性創造了需求，但需求的增加會造成更大的稀缺性。這聽起來是圓形的，因為它是。如果有 2100 萬比特幣，而只有 1 人對其進行估價，那麼比特幣就不會稀缺或有用。但如果有 1 億人重視比特幣，那麼 2100 萬開始變得稀缺。如果網絡增長到 10 億人，那麼 2100 萬將變得極其稀缺，而比特幣作為一個常數將代表更大的效用。
在供應量固定的情況下，需求的增加自然會導致比特幣變得更加分散。只有這麼多東西可以解決，餡餅最終被分成越來越小的份額，越來越多的人擁有。隨著越來越多的人重視比特幣，網絡不僅變得更加實用；它也變得更加安全。它變得更有用，因為更多的人通過更可靠的常量以相同的價值語言進行交流。隨著越來越多的人參與網絡共識機制，整個系統變得更能抵抗腐敗並最終變得更加安全。認識到區塊鏈沒有任何東西可以保證固定供應，比特幣的供應時間表是不可信的，因為軟件是這樣規定的。反而，2100 萬之所以可信，是因為它是在分散的基礎上管理的，並且由越來越多的網絡參與者管理。隨著越來越多的人參與共識，2100 萬成為一個更可靠的固定數字，隨著時間的推移，隨著每個人控制的網絡份額越來越小，它最終成為一個更可靠的常數。隨著採用率的增加，安全性和實用程序會同步工作。考慮比特幣在全世界採用的分佈和相對密度（網絡節點下方的熱圖）。隨著每個市場的覆蓋面和密度的擴大，比特幣的常數變得越來越難。
隨著個人越來越多地選擇加入，2100 萬變得越來越可信，而在採用它的人看來，有限的稀缺性成為比特幣與所有其他形式的貨幣——傳統貨幣和競爭性加密貨幣——的區別所在。所有其他貨幣要么隨著時間的推移而集中（例如美元、歐元、日元、黃金），要么從一開始就過於集中（例如所有其他加密貨幣），無法與 2100 萬的固定供應量進行可信的競爭。中心化本質上會產生依賴信任的需求，而信任最終會使任何貨幣的供應面臨風險，這反過來又會削弱需求並使其在交換功能中的效用邊緣化。而所有其他貨幣都依賴於信任，而不斷提供的比特幣則是不可信的。2100 萬之所以可信，是因為比特幣是去中心化的，隨著時間的推移，比特幣變得越來越去中心化。任何其他形式的貨幣可能做的最好的事情就是匹配比特幣，但實際上，這是不可能的，因為個人聚集在一個媒介上，而比特幣擊敗了所有其他貨幣。其他所有貨幣最終都在與理想常數競爭；一種不會改變並且不依賴於信任的人。
所有形式的貨幣在每次交易中都相互競爭。如果資產的主要（或唯一）效用是交換其他商品和服務，並且如果它對生產性資產（例如股票或債券）的收入流沒有索取權，則它必須作為金錢的形式。因此，任何此類資產都直接與比特幣競爭完全相同的用例，並且沒有其他貨幣能夠提供更可靠的常數，因為比特幣已經存在並且它是有限的。由於個人集中在單一媒介上，比特幣的稀缺性將在供需雙方永久加強，而由於貨幣競爭的反射性質，相反的力量將對所有其他貨幣產生影響。兩種貨幣商品之間的區別從來都不是微不足道的，也不是個人決定在一種媒介而不是另一種媒介中進行交換的結果。貨幣是一個主體間問題，選擇加入一種貨幣媒介是明確選擇退出另一種，這反過來會導致一個網絡以另一個網絡的直接代價獲得價值（和效用）。隨著比特幣作為一個常數變得更加稀缺和可靠，其他貨幣變得不那麼稀缺和更加可變。貨幣競爭是零和，而相對稀缺性是供需雙方的動態函數，造成兩種貨幣媒介之間的根本差異，這種差異只會隨著時間的推移而增加並變得更加明顯。但請記住，為了稀缺而稀缺並不是任何金錢的目標。相反，提供最大常數的貨幣將最有效地促進交換。隨著時間的推移，具有最大相對稀缺性的貨幣商品將最好地保持當前和未來交易之間的價值。所有其他商品的相對價格和相對價值是貨幣協調功能實際需要的信息，在每次交易中，每個人都被激勵最大化未來的現值。比特幣的有限稀缺性提供了最大的保證，即現在交換的價值將保留到未來，隨著越來越多的人集體認定比特幣是相對稀缺性最大的貨幣商品，其價格的穩定性將成為一種新興的財產（看比特幣不是太不穩定）。
最好的測量工具——可分性
雖然稀缺性是基石，但並非所有稀缺商品都具有貨幣的功能。為了作為傳達價值的工具發揮作用，貨幣商品必須是相對恆定的、易於衡量且具有交換功能。尺子可能是一種有效的測量工具，但尺子並不稀缺，將尺子的碎片分成更大或更小的單位以方便交換也不是一件容易的事。作為交換，一種稀缺且可衡量的貨幣商品允許衡量所有其他商品；輕鬆細分和轉移貨幣單位的能力為交換提供了實際效用。比特幣將有限的稀缺性與將每個整體細分到 8 個小數點（0.00000001 或億分之一）的能力相結合，並可以轉移任何數量的價值，無論大小。正如因稀缺而稀缺在金錢的背景下不一定有價值一樣，可分割性也不是。在貨幣的背景下，這種組合變得有價值，特別是當每個細分單位都可以互換時——當每個單獨的單位基本上可以互換並且其每個部分與另一個部分無法區分時。正是這些特性使比特幣不僅成為一個完美的常數，而且成為促進交易的有效價值衡量標準。
在代碼中，一個比特幣實際上表示為 100,000,000 個子單位，其中最小的單位稱為 satoshi（或簡稱 sat）。從技術上講，一個比特幣是 100,000,000 個 sats。雖然今天一個比特幣相當於大約 9,000 美元，但一個 satoshi 等於一美分的二十分之一。從本質上講，任何人都可以將任意數量的價值兌換成比特幣。與任何貨幣一樣，比特幣的功能只有一個，即在一系列交易所之間存儲價值。以今天產生的價值接收比特幣，保存，在未來花費比特幣以換取其他人產生的價值。無論數量多少，它都將執行相同的功能。可分割性的實際結果是比特幣能夠衡量任何和所有價值，從而支持任何和所有採用。個人產生廣泛的價值，可分割性允許所有人將比特幣用作儲蓄機制，無論其價值是存儲 50 美元還是 50,000 美元。要使貨幣商品成為有效的溝通工具，它必須能夠衡量所有個人產生的價值範圍，而比特幣完美地做到了這一點。分割和轉移任何數量的比特幣的能力使所有個人和最終生產的所有商品都可以使用，無論每個人的價值有多少。
在貨幣競爭的 A/B 測試中，如果 A > B，任何數量的 A 將比任何數量的 B 更好地執行貨幣功能。隨著時間的推移，無論是 50 美元還是 50 美元，A 相對於 B 的購買力都會增加價值 50,000 美元。永遠不要被 Coinbase 上交易的加密貨幣清單所迷惑，這些加密貨幣看起來像“更好的交易”，因為價格“便宜”而比特幣看起來“貴”。永遠記住，比特幣能夠被分成更小或更大的單位來存儲更多或更少的價值。一個比特幣本質上是一個任意單位，任何貨幣的一個單位也是如此。市場測試是 A 是否比 B 更具有貨幣功能。 這是一個主體間的決定，當市場在交流它認為哪個網絡通過價格和價值更有效地執行貨幣功能時，網絡值是輸出，而不是輸入。輸入是每個人評估貨幣商品本身相對於其他商品的屬性。如果比特幣在你的評價中是 A，那麼就沒有“太貴了”。比特幣在任何時候都可能被高估或低估，但每個採用比特幣的人都會增加網絡的價值（回想一下貿易夥伴+網絡連接的討論）。並且能夠輕鬆地分成非常小的單元，這使得實際上無限數量的個人能夠通過網絡轉換和交流價值。如果 A 大於 B，並且如果 A 可以支持無限採用，它最終會淘汰對網絡 B 的需求。
隨著個人獨立評估這個 A/B 測試，更多的人最終採用比特幣，比特幣被分成越來越小的單位（平均而言）。這是需求增加與供應固定相結合的結果，並且網絡的價值實際上隨著這個過程而增加。作為一個網絡，比特幣變得更有價值，因為它被更多的人重視。從本質上講，0.1 比特幣 = 1,000 美元比 1.0 比特幣 = 1,000 美元更有價值，儘管以美元計算的價值相同。比特幣的總價值越高，更多的交易（以及最終的商業）變得可能，但價值實際上是越來越多的人選擇採用比特幣作為交易中介的結果。每個人擁有的貨幣名義金額越來越小，但每個等價單位的購買力會隨著時間的推移而增加。在每次交易所中，每個人都將自己的價值傳遞到網絡上，並且這樣做的代價是競爭貨幣網絡的直接代價。通過這個過程，根據每個人創造和衡量的價值確定一個新的價格，因此，比特幣從更多樣化的貿易夥伴那裡積累了更多的信息。
雖然今天的價格可能還沒有以比特幣的形式報價，但每次個人將價值轉換為比特幣時，就會形成一個定價系統。即使美元是一種間接中介，在世界某個地方產生的、與特定個人不同的價值也以比特幣為單位表示；隨著越來越多的人選擇這樣做，並且越來越多地以個人為基礎，該價值轉換為越來越小的比特幣單位（平均而言）。其結果是，越來越多的人可以使用越來越小面額的比特幣來轉移等量的價值，而隨著比特幣被更多人衡量，其衡量相對價值的能力只會增加。由於比特幣可以衡量所有價值，並且可以被無限數量的人採用，從長遠來看，它實際上不再需要任何其他價值轉移網絡，因為具有最低變化率的貨幣形式最終會傳達更完美的信息。有限稀缺性與可分割性相結合，創造了一個極其強大的交換中介。由於其絕對稀缺性，比特幣的最終變化率可能最低，而且可以分為幾分之一，這將使其能夠比任何其他貨幣更精確地衡量價值。
最偉大的交換工具——可轉移性
有了這個基線，真正的打擊變成了這樣一個事實，即比特幣可以通過通信渠道不可撤銷地轉移，而無需任何受信任的第三方作為中介。這與法幣系統中的數字支付有著根本的不同，後者依賴於受信任的中介。總的來說，比特幣比任何其他形式的貨幣都具有更大的常數，並且具有高度的可分割性（和可衡量性），同時還能夠通過互聯網進行轉移。嘗試確定可能具有這些屬性的其他單一商品：有限稀缺性（最大常數）+ 可分割性和可替代性（測量）+ 通過通信渠道發送的能力（易於轉移）。這是所有其他貨幣商品在競爭貨幣的收斂作用時所面臨的問題。幾乎，真正體會這種罕見動力的力量的唯一方法是親身體驗它。通過在家用電腦上運行比特幣節點，任何人都可以在無需許可的基礎上訪問網絡。無需許可或不依賴受信任的第三方即可在世界任何地方啟動計算機並將有限稀缺資源轉移給任何其他人的能力正在增強。數以億計的人可以在不需要任何人信任網絡中其他參與者的情況下齊心協力地做到這一點，這幾乎是不可能完全理解的。無需許可或不依賴受信任的第三方即可在世界任何地方啟動計算機並將有限稀缺資源轉移給任何其他人的能力正在增強。數以億計的人可以在不需要任何人信任網絡中其他參與者的情況下齊心協力地做到這一點，這幾乎是不可能完全理解的。
比特幣通常被描述為數字黃金，但實際上，這並不公平。比特幣將實物黃金的優勢與數字美元的優勢結合在一起，而不受兩者的限制。黃金稀缺但難以分割和轉移，而美元易於轉移但並不稀缺。比特幣是有限稀缺的，易於分割且易於轉移。在目前的形式中，黃金和所有法定貨幣系統都依賴於信任，而比特幣則是去信任的。比特幣針對兩者的優勢和劣勢進行了優化，這也是市場趨向於（並將繼續趨向於）比特幣以實現貨幣功能的根本原因。
比特幣淘汰所有其他貨幣
如果任何人得出三個主要結論：i) 金錢是基本必需品，ii) 金錢不是集體幻覺，iii) 經濟體系匯聚在單一媒介上，那麼這個人將更有意識地尋找最佳的貨幣形式. 正是金錢為未來保值，並最終使個人能夠將自己的時間和技能轉化為一系列選擇，其選擇範圍之大是前幾代人難以想像的。自由最終是一種可靠的貨幣形式所提供的：追求個人利益的自由（專業化）以及將這種價值的產出轉化為他人創造的價值的能力（貿易）。無論個人是否有意識地問自己這些問題，他們自然會被迫通過自己的行動來回答這些問題。他們也將得出與那些答案相同的答案。意識和潛意識到達同一個地方，因為基本真理不會改變，而且貨幣的功能是單一的：為一系列現在和未來的交流提供中介，並為在從貿易和專業化中受益的廣大個人之間交流主觀價值提供基礎。錢是必需品。存在使某些商品或多或少在交換中起作用的可辨別特性，而交換本質上是一個主體間問題。擁有比特幣正在成為進入這個可能是有史以來最大、最多樣化的經濟體的成本。比特幣是全球性的，無需許可即可訪問。由於比特幣成為所有參與者的共同價值語言，任何屬於網絡的人都將能夠與其他網絡參與者進行交流並最終進行交易。貿易夥伴越多，每個單位為持有貨幣的個人提供的價值就越大。雖然可能總是存在阻礙貿易的司法摩擦，但獲得相同的共同貨幣消除了價值交流中摩擦的根源，比特幣的固定供應量將允許其定價機制以相對於任何其他形式的貨幣最少的失真來積累和傳達更完美的信息。隨著越來越多的人選擇將價值存儲在比特幣中，其固定供應量變得更加可信，其定價機制也更加可靠和相關。貨幣網絡的新採用者既可以貢獻價值，又可以通過採用來實現價值，這就是為什麼比特幣不可能遲到，比特幣也永遠不會太貴。
比特幣有多複雜並不重要。歸根結底，比特幣變成了 A/B 測試。對貨幣的需求是真實的，個人將集中於最能實現交換功能的貨幣形式。世界上沒有其他貨幣比比特幣更稀缺，稀缺性將像一股引力一樣推動價值的採用和交流。今天，大多數億萬富翁都不了解比特幣。比特幣是一個機會均等的思想彎曲者。但即使是那些不了解比特幣的人也會開始依賴它。有很多基本問題。比特幣易變，看似緩慢，擴容挑戰，不常用於支付，消耗大量能源等。穩定性是採用後的一種新興屬性，所有其他感知限制將作為價值的函數來解決，該價值源自有限稀缺性以及衡量、劃分和轉移價值的能力。這就是比特幣的創新之處。貨幣 A 的供應量是固定的。貨幣 B 沒有。貨幣 A 相對於貨幣 B 的價值不斷增加。貨幣 A 相對於商品和服務的購買力繼續增加，而貨幣 B 則相反。我要哪一個？A還是B？做出正確的選擇，因為機會成本就是您的時間和價值。其餘的都只是解釋了為什麼人們會越來越多地選擇 A 而不是 B，但在實踐中，這一切都歸結為基本常識和生存本能。
“我不相信在我們把東西從政府手中奪走之前，我們永遠不會再有一筆好錢，也就是說，我們不能用暴力將它從政府手中奪走，我們所能做的就是通過一些狡猾的迂迴方式引入了他們無法阻止的東西。” – FA 海耶克。
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