我們正在經歷一生中最大的經濟衝擊。也是人類歷史上最關鍵的時刻之一（How to survive in this crash economy ?)

 原文出處：https://threadreaderapp.com/thread/1536283396053291008.html

我們正在經歷一生中最大的經濟衝擊。也是人類歷史上最關鍵的時刻之一。

遊戲規則是保持償付能力並將您的 #Bitcoin 保存在冷錢包中。

以下是關於在混亂中保持冷靜所需的知識： 

一切都在崩潰。

多年的零利率鼓勵每個人承擔廉價債務。公司、國家、個人……每個人。

大部分債務沒有得到有效利用——這意味著其中大部分將永遠無法償還。

現在利率正在上升......🗑️🔥 

我們當前的經濟體系需要更多的債務才能生存。

只要看看這張圖，你就會發現債務金額只向一個方向發展。

如果我們不增加更多的債務，整個事情就會崩潰——這就是我們現在正在面臨的：系統性崩潰。

維持現狀所需的新債務數量實在是太愚蠢了。

美聯儲正在最後一次嘗試通過加息來否認現實……

但阻止我們勢頭的唯一方法是撞上一堵經濟痛苦的磚牆——這正是正在發生的事情，

我們看到所有市場都出現了混亂：

-股票正在暴跌

-債券收益率飆升（債券價格暴跌）

-他國貨幣兌美元匯率暴跌

-比特幣拋售

-屎幣蒸發

幾乎沒有地方可以躲藏。現金被 8% 以上的通貨膨脹吞噬 

這裡有一些圖表可以說明事情變得多麼瘋狂：

1.德國 10 年期國債收益率剛剛突破了 40 年的長期趨勢線。

德國經濟受到通貨膨脹的打擊，但如果不讓義大利和希臘破產，歐盟就無法加息。歐盟陷入困境。

閱讀本文以了解為什麼歐盟基本上被搞砸了：

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2.世界第三大貨幣日元被其央行摧毀。

日本央行無限量購買日本政府債券，以防止（公債）殖利率超過 0.25%

為什麼？高於 0.25%，日本銀行系統就會崩潰。

看著日本央行摧毀日元，可以一窺包括美元在內的其他主要法定貨幣的未來。

當債務變得太大時，收益率曲線控制（yield curve control）和貨幣毀滅成為唯一的出路之一。

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3.美元兌俄羅斯盧布疲軟。

俄羅斯已經不再接受廉價法幣購買稀缺商品（例如，石油天然氣..）。這嚴重限制了中央銀行通過印刷來解決問題的能力。

俄羅斯稱這是法幣詐欺——其影響是巨大的。

如果您想了解為什麼俄羅斯要求盧布（支付）對當前的法幣系統構成生存威脅，請查看此線程：

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4.隨著投資者意識到許多公司將無法以更高的利率償還債務，公司債券正在跌落懸崖。

無力再融資的公司將需要裁員和清算資產，這對每個人來說都是壞消息。

5.讓我們快速了解一下抵押貸款支持證券（MBS）是如何在這一切中保持穩定的……哎呀。

有趣的事實：美聯儲表示他們將出售他們在量化寬鬆期間購買的部分 MBS。祝你好運。

現在你明白了：整個系統正在崩潰。裂縫正在打開，投資組合正在跌落至地獄。

然而……美聯儲能做什麼？在通貨膨脹絕對壓垮人民的情況下，他們真的可以逆轉並再次點燃印鈔機嗎？ 

現實世界中的通貨膨脹（在俄羅斯施加壓力的情況下）意味著我們現在面臨著一個不可能的政策選擇：大規模違約導致系統性崩潰，或者繼續走上惡性通貨膨脹的道路。

https://twitter.com/stackhodler/status/1470859246619303937?s=21&t=qd53b018vWaksJk53Mn5jg

這終於把我帶到了#比特幣，以及為什麼我在混亂中平靜地堆積比特幣。

坦率地說：比特幣價格正在下跌。它正在測試 2 萬美元的低價區間，因為 Celcius 爆炸，屎幣（shitcoins） 趨於零。

但比特幣的價值支柱保持不變。 

現在正在發生的一切都是我們開始堆疊比特幣的原因。

 

法幣系統正在分崩離析。我們需要一種可以在系統之外安全地持有而沒有交易對手（counter-party）風險的貨幣形式。 

現在風險無處不在。作為投資者，您需要決定要承擔哪些風險。

讓我們看看您的選擇：

1.美元。低波動性，但通過通貨膨脹保證損失。您的銀行破產的交易對手風險。如果印鈔機打開，損失巨大。 

2. 60/40 股票+債券。這是該配置有記錄以來最糟糕的年份之一。企業正面臨衰退，政府需要將債務貨幣化。

它的波動性可能比 比特幣小，但從長遠來看，它看起來像是一個大輸家。 

3.黃金。其實我喜歡黃金。它缺乏波動性和自我保管的能力，因此在事情崩潰時持有它很不錯。但我們已經看到，黃金幾乎跟不上印鈔的步伐。

除非美聯儲決定讓一切崩潰，否則印鈔就在眼前。 

4.個股/能源/商品。這是現在流行的交易。購買絕對需要的東西。這是有道理的，但您最好成為一名出色的交易者才能成功地做到這一點。就我個人而言，我不想嘗試對這些臭名昭著的不穩定資產進行擇時交易。 

5.比特幣。是的，它在短期內被壓垮了。但是，如果您擁有強大的資產負債表和長期的視野，那應該不會影響您。

這是一種像黃金一樣在貨幣體系之外的資產——但對印鈔機的反應要好得多。 

如果你有離線儲存（冷錢包）的比特幣，你對你的比特幣消失或你的餘額被一個無力償債的實體扣留的壓力為零。

如果你相信美聯儲會試圖拯救這個系統，那麼唯一可能發生的方法就是進一步摧毀美元。 

所以你必須問問自己你更看重什麼：

你是否試圖為長期做好準備？

還是您更願意在未來 6-12 個月內避免波動，而以長期受摧毀為代價？

我喜歡思考長期（想得遠一點）。所以持有比特幣對我來說很有意義。 

如果您也持有比特幣，那麼您最重要的兩個目標應該是：

1.保持償付能力。即使您暫時失業，也要保留足夠的現金以支付費用。像這樣的時候可能會發生失業，你不會想在低點賣出。

2.將您的 Sats（聰，比特幣的最小單位）保存在冷錢包中。 

為了透明起見，以下是我的投資組合自 2021 年 12 月以來的樣子：

 80% 比特幣

15% 現金 (瑞士法郎 )

 5% 黃金

不包括流動性差的私募股權。

 

配置現金幫助我晚上睡得很好，並允許我大量逢低買入。

黃金是一種災難保險。

 

在我們得到美聯儲的明確逆轉之前，我不會改變這些分配。 

心態很重要。

 

關注大局。意識到一切都在崩潰，而比特幣價格自然反映了市場波動。

 

這一切都在真實發生。法幣終局之戰。如果你堆疊（積累比特幣），你處在很好的位置。

 

保持有償付能力並豎起你的神經。

儘管加密貨幣崩盤，比特幣仍然吸引厭倦通膨的阿根廷人Bitcoin lures inflation-weary Argentines despite crypto crash

 

原文出處：

https://www.reuters.com/world/americas/bitcoin-lures-inflation-weary-argentines-despite-crypto-crash-2022-05-30/?utm_source=reddit.com

布宜諾斯艾利斯，5月30日（路透社）-在布宜諾斯艾利斯市中心的Crypstation咖啡館，時髦的阿根廷年輕人點餐，周圍環繞著帶有實時加密貨幣報價和巨大的霓虹比特幣標誌的螢幕。 帳單也可以用數字貨幣支付。

這個南美洲國家的儲蓄者越來越多地被加密貨幣所吸引，以抵消多年來痛苦的通貨膨脹，通貨膨脹率接近60%——對最近的市場崩潰和薩爾瓦多的虛擬法定貨幣問題實驗不屑一顾。

39歲的咖啡館創始人之一Mauro Liberman說，當地環境正在推動人們用加密貨幣保護他們的資本，因此我們看到增長加快，該咖啡館旨在促進數位法幣的使用。

他說，在整個拉丁美洲，增長潛力是巨大的，並補充說，大多數當地使用者購買它是為了囤積他們的儲蓄。 『這是一場雪崩，無法被停止。』

美洲市場情報公司4月份的一份報告顯示，阿根廷的加密滲透率為12%，約為墨西哥（6%）和巴西(7%)的兩倍。 根據最近的一份Chainalysis報告，受惡性通貨膨脹困的委內瑞拉的採用率甚至更高。閱讀更多

“我損失較少”

提取是對當地披索貨幣缺乏信心，今年披索兌美元貶值了14%。 將外匯限制在每月200美元的資本管制，也刺激了加密貨幣的採用。

4月份的年通貨膨脹率上升到58%，今年可能會高達70%，儘管最近崩盤導致TerraUSD和Tether等穩定幣下滑，比特幣跌至16個月低點，但這一通貨膨脹率使加密貨幣具有吸引力。

44歲的Victor Levrero是布宜諾斯艾利斯的IT專家，在用了200美元的配額將披索兌換成美元後，他每月將額外的儲蓄投入穩定幣和比特幣，他不用為定期披索儲蓄而煩惱。

他說，基本上，這是因為我損失較少。 『阿根廷的通貨膨脹率在60-70%之間，而定存利率是30-35%，這根本行不通。』

Lemon Cash和Buenbit等本地加密平臺告訴路透社，他們的使用者群在過去一年中激增。

央行一再警告投資波動性數字貨幣的風險，一些採用者正在謹慎應對。

37歲的自營電腦技術員Marcelo Vila說，目前他只投資了少量比特幣和以太幣。

他說，計畫要擴大投資於加密貨幣的資金比例。 『但在我瞭解加密市場之前，我不能投入很多錢。』

23歲的Sebastian Carsorio來自首都郊外一個貧窮的Escobar社群，幾乎沒有什麼損失。 他希望用他工作中回收的電腦部件組裝的自製加密貨幣礦機來擺脫貧困。

他在家裡告訴路透社，『我修理了這些東西，並把它放在電腦裡』在那裡他有螢幕顯示挖礦的進行情況。 他從以太坊開始，然後是比特幣——這使他能夠買一些土地並回到學校。

Carsorio說，我會繼續挖礦，因為這是一種很好的儲蓄方式，並解釋說，他換到披索的匯率比在街上換的要好。 “當資金緊張時，挖礦救了我很多次。”

Hernan Nessi和Agustin Geist報道；Horacio Soria補充報道；Adam Jourdan和Rosalba O'Brien編輯

量化寬鬆時代的隱形戰爭成本（3）（how the fed hides costs of war）

 

五、量化寬鬆（QUANTITATIVE EASING）時代

一旦一級交易商向二級市場出售國債，美國政府就會通過美聯儲買入短期以及—隨著新技巧的出現—長期政府債券的行動，對全球市場施加額外的購買壓力。

根據 Stigum 的“貨幣市場”，“幾乎沒有什麼因素比美聯儲更能影響債券市場。美聯儲改變短期利率的能力以及這對債券市場和整個金融市場的影響是巨大的。”

政府購買短期國庫券在 1971 年後的金融體系中已成為常見做法，美聯儲的交易部門買賣數百萬美元的證券用來“做市”已經成為常態。然而，這一過程在 2008 年因應對金融危機而得到加強。

隨著全球金融危機的爆發，美聯儲利用其交易台和“前瞻指引”將利率降至零，但這仍然沒有達到預期的刺激效果。投資者仍躲在期限較長的美國國債中，次級抵押貸款正在崩盤，摧毀了影子銀行系統中大量衍生品敞口的價值，對全球經濟造成了毀滅性影響。因此，為了嘗試將 10 年期和更長期限的債券從市場上撤出，美聯儲——受到第一次世界大戰和第二次世界大戰期間類似軍事時代計劃的啟發——開始通過稱為“量化寬鬆”的過程購買它們或簡稱QE。

在量化寬鬆政策中，美聯儲不僅會從一級交易商銀行購買任何數量的國庫券（bills）和中期票券（notes），還可以購買長期債券（bonds），作為回報，他們(一級交易商銀行)會用銀行準備金填充他們在美聯儲的賬戶。自2008年以來，美聯儲已購買了天文數字的美國政府債券，總額近9兆美元，成為全球最大的單一買家。

從技術上講，美聯儲不能像戰時那樣簡單地直接購買美國政府債務。但由於私營部門有義務購買債務，也有義務向美聯儲出售，因此這種技術性很容易克服。

實際上，美國政府通過印製承諾，一隻手在財政部發債，另一隻手在美聯儲購債，而不打算將它們全部賣回給市場，從而將數兆美元的債務貨幣化。量化寬鬆似乎應該是一個有爭議的計劃，但與其他大規模的政府計劃相比，公眾的興趣已經減弱，特別是因為使用了“Fedspeak”來確保過程聽起來很複雜，這樣人們就不會問太多問題。正如投資分析師 Mohamed El-Erian 所觀察到的那樣，量化寬鬆“如果得到廣泛理解，將引發更大的社會反應。”

讓我們看看這個過程背後的機制：

當美聯儲購買不同期限的美國國債時，它會減少公開市場上這些債券的供應，從而增加私營部門持有的未償債券的價值（譯註：意思是債券價格上漲）。當債券的價值上升時，它的殖利率就會下降。因此，美聯儲通過這個被稱為“公開市場操作（open market operations）”的過程對國債利率施加下行壓力。

與戰爭的關鍵聯繫在於，在利率較低的情況下，美國政府支付的債務較少，並且可以承擔比在較高利率情況下可能承擔的更多債務。在 1971 年之前的時代，政策制定者受到高利率的限制，被迫為戰爭徵稅。

例如，聯邦基金利率每上調 1%——今天，即 2022 年 3 月，將從 0% 左右升至 1% 左右——美國政府將需要額外支付 3000 億美元的利息，約是 2022 年聯邦預算的5% ，這樣不好。

但在量化寬鬆時代，政策制定者不受約束。他們可以為永遠的戰爭提供資金，而不必過多擔心債務利率上升。

根據前美聯儲交易員Joseph Wang的說法，在大金融危機之前，美聯儲無法控制由債券市場定價的中長期債券。如果債券市場認為美國政府不負責任，那麼它可以通過出售其債券以更高的殖利率懲罰華盛頓。Wang說，今天，美聯儲已經拿掉了對政治權力的這種限制。

債券市場是一種智能有機體。例如，它在 2020 年 3 月上旬感知到全球大流行病的爆發，自然而然地開始收縮以應對預期的通縮。但美聯儲進行了干預，在 2020 年 3 月下旬每天購買的債券數量超過了 2008 年整個量化寬鬆期間的數量，從而使債券市場的規模遠大於過往的任何情況。

最大的問題是：如果美聯儲在過去 15 年中從未購買任何債券，如果近 9 兆美元的債券在公開市場上流通，沒有最後的買家，會發生什麼？

我們會在短期和長期美國債券上看到什麼樣的利率？美國政府將面臨什麼樣的戰爭限制？

六、現代貨幣理論（MMT）與戰爭

在過去的幾年裡，現代貨幣理論家在以下主張上獲得了權力和影響：發行以其負債計價的貨幣的國家不會用盡貨幣，也不應該擔心赤字。他們可以在追求充分就業的過程中盡可能多地打印，並且只有在看到通貨膨脹時才停止。

這導致 MMT 火炬手 Kelton 給出了關於戰爭開支如何運作的另一種敘述：

“一旦國會批准支出，”她寫道，“像國防部這樣的機構就被允許與波音、洛克希德馬丁等公司簽訂契約。為了向自己提供 F-35 戰鬥機，美國財政部指示其銀行美聯儲代表其進行付款。這是通過標記洛克希德銀行帳戶中的數字來完成的。國會不需要“找到錢”來花錢。它需要找到選票！一旦獲得選票，它就可以授權支出。剩下的只是會計。隨著支票的發放，美聯儲通過將適當數量的數字美元（稱為銀行準備金）記入賣方帳戶來結算付款。這就是為什麼 MMT 有時將美聯儲描述為美元的記帳員。記帳員不能用完積分。”

凱爾頓（Kelton）繼續說：

“美國用不完美元，因為它可以印鈔票。因此，它將始終能夠償還債務。此外，山姆大叔實際上並不需要借錢或增稅來增加公共支出；如果美聯儲願意，政府可以簡單地通過印鈔來資助新的支出。因此，無論是美國債務負擔的絕對規模，還是‘債券義警’拒絕以可承受的利率購買美國國債的威脅，都不會限制國會的購買力。”

問題是，當除了美國政府之外沒有其他人想要購買這些債券時會發生什麼？這就是為什麼，正如 Kelton 和其他 MMT 承認的那樣，只有對其法定貨幣有大量外國需求的“儲備貨幣”國家才能進行 MMT。如果新興市場國家嘗試這樣做，他們將真正耗盡“硬”貨幣（美元），並隨之而來的是貨幣極度貶值。

凱爾頓評論說：“即使數兆美元的 COVID 救助法案將國債推高至 30 兆美元以上，美國的借貸成本仍處於歷史低位。這部分是因為美聯儲購買了刺激支出產生的大部分債務，通過印鈔有效地為公共支出融資。”

她在這裡告訴我們，如果美聯儲不進行量化寬鬆，那麼利率會更高。當然，這對外交政策有重大影響，但在她的書中沒有討論。

很難看出 MMT 方法如何限制信用卡大戰。在國會對戰爭沒有太大影響的時代，政客們更願意借錢而不是徵稅，克制逐漸消失。

凱爾頓在她的書中總結了以下內容：“重要的不是所謂的債務（或誰持有）的規模，而是我們是否可以自豪地回顧過去，因為我們知道我們的國庫庫存之所以存在，是因為有很多（大部分）代表我們的民主採取的積極干預措施。”

凱爾頓這本書的傲慢——讀起來像是一個已故帝國強權的速記，否認其全球衰落——與它完全無視戰爭成本相匹配。

並非所有現代貨幣理論家都是新保守主義者。但所有新保守主義者在某種程度上都是現代貨幣理論家。法定貨幣的最純粹表達——MMT 理論——允許政府在未經人民同意的情況下發動戰爭，隱藏其真實成本並代表民主的終極風險。

正如西塞羅（Cicero）在2000 年前總結的那樣“nervi belli pecunia infinita ”——戰爭的力量來源是無限的金錢。

七、量化寬鬆和資產通脹

將利率保持在零以允許擴張性支出的一個主要外部性是資產通脹。

正如調查記者克里斯托弗·倫納德（Christopher Leonard）的新書《輕鬆錢的領主》（The Lords Of Easy Money）中所記載的那樣，自 1990 年代初和主席艾倫·葛林斯潘（Alan Greenspan）時期以來，美聯儲一直遵循著清晰的藍圖：

1. 對抗價格通脹

2. 忽略資產通脹

3. 在經濟崩潰時救助經濟

為實現這一目標而選擇的策略是，隨著時間的推移，不斷地利用美聯儲的權力來壓低利率。這可以通過觀察一段時間內的聯邦基金利率來看出，該利率在1980 年代後期接近 10%，而現在基本為 0%。

倫納德寫道，有了這些低利率，“國家可以廉價地為其債務融資，並維持股票市場的繁榮。其成本在於量化寬鬆，這促使銀行提高槓桿率並尋找國債以外的替代投資來源，自金融海嘯以來，國債並沒有產生足夠的興趣。”

在美國長期國債中每年提供 5% 的收益，人們再也無法安全地為未來儲蓄。這是養老基金和保險基金以及上兆美元行業曾經可以依賴的模式。

BitMEX 創始人 Arthur Hayes 最近發表了他對轉型的看法：“量化寬鬆旨在使所有期限內的債券收益率市場都處於飢餓狀態（通過減少安全債券的供應），並迫使投資者轉向風險更高的資產，從而推高這些資產的價格。”

正如英格蘭銀行解釋的那樣：

“我們從其他金融公司和養老基金購買英國政府債券或公司債券。當我們這樣做時，這些債券的價格往往會上漲，這意味著這些債券持有人獲得的債券收益率或“利率”會下降。英國政府和公司債券的較低利率隨後會影響家庭和企業的貸款利率降低……假設我們從養老基金購買了 100 萬英鎊的政府債券。代替這些債券，養老基金現在有 100 萬英鎊的現金。它通常不會持有現金，而是將其投資於其他金融資產，例如股票，從而獲得更高的回報。反過來，這往往會推高股票的價值，使持有這些股票的家庭和企業更加富有。這使他們可能會增加支出，從而促進經濟活動。” 

奇怪的是，儘管英格蘭銀行似乎對量化寬鬆旨在創造資產通脹這一事實持開放態度，但它拒絕將低利率作為其目標。

“量化寬鬆降低了整個經濟的借貸成本，包括政府的借貸成本，”它寫道。“這是因為量化寬鬆起作用的方式之一是降低債券收益率或英國政府債券的‘利率’。但這不是我們進行量化寬鬆的原因。我們這樣做是為了保持低通脹和穩定並支持經濟。”

聖路易斯聯儲曾聲稱，美國政府最終會將其在全球金融危機後購買的所有資產賣回給私營部門，明確表示美聯儲不會將“貨幣創造作為政府支出融資的永久來源”。

但正如宏觀經濟分析師 Lyn Alden指出的那樣，這從未發生過：“十年後，美聯儲持有的美國國債和其他資產，無論是絕對值還是佔 GDP 的百分比，現在都遠高於當時，而且還在上升。因此，很明顯它曾經是並且現在是債務貨幣化。”

然後Alden提供了一個關鍵見解：“如果財政部僅限於從真正的貸方（lender）借款而不是從新創建的來自美聯儲的美元池借款，則可能不得不減少諸如醫療保險、社會保障、軍費開支、危機刺激支票等等之類的東西。”

事實上，在 2019 年 9 月，貨幣市場體系崩潰了，正如Alden所寫的那樣，“美國政府的貸款人（lender）已經用完了。與政府發行的國債數量相比，外國人、養老金、保險公司、散戶投資者，最後是大型銀行和對沖基金，當時購買的國債根本不夠（供過於求）……[所以]美聯儲介入並發行了新印出的美元，且開始購買美國國債，因為在這種低利率下沒有更多的真正買家。”

根據Alden的說法，美聯儲“基本上將回購市場國有化以降低利率......美聯儲允許美國政府繼續以當前利率為其國內支出計劃提供資金，而沒有為其不斷上升的赤字尋找新的真正貸方。”

當然，外國和軍費開支也是如此。

總而言之，美國政府已經表明——通過全球金融危機、2019 年的回購（repo）高峰危機和 2020 年的大流行病危機——它願意做任何事情來壓低利率：啟動一項實驗性量化寬鬆計劃以購買長期國債和次級房貸抵押貸款；將回購市場國有化；甚至將公司債務市場國有化。

2020 年 3 月和 4 月，美聯儲通過創建可以購買公司債務的“特殊目的工具（special purpose vehicle）”，基本上將私人信貸市場國有化。美聯儲最終只購買了 87 億美元的此類證券，但它以一種心理效應拯救了市場：每個人都知道，現在企業債務也有最後的買家。

美聯儲並沒有像日本和澳洲的銀行在過去幾年開始那樣採用“收益率曲線控制（YCC,yield curve control）”——政府保證長期證券的價格——但這個話題已經越來越多地被討論。

通常，中央銀行可能決定短期利率，但市場決定長期利率。收益率曲線控制是央行試圖控制兩者的計劃。當然，美國政府在 1940 年代曾一度採用收益率曲線控制來支持二戰。

量化寬鬆時代的隱形戰爭成本（1）

量化寬鬆時代的隱形戰爭成本（2）

通貨膨脹獵巫衝著加密貨幣而來（The Inflation Witchhunt Comes for Crypto）

 文章出處：https://cryptoeconomy.substack.com/p/the-inflation-witchhunt-comes-for?token=eyJ1c2VyX2lkIjozMzIxMzczLCJfIjoia1RmT2oiLCJpYXQiOjE2NDQ5Nzc0ODMsImV4cCI6MTY0NDk4MTA4MywiaXNzIjoicHViLTg5MjY0Iiwic3ViIjoicG9zdC1yZWFjdGlvbiJ9.8pDU_1n-5-u7pQjopzZHXTCBRD78YKj814JXieifpbU&r=1z6sd

 

通貨膨脹使政府瘋狂。這是因為通貨膨脹激怒了人民，它離家如此之近，以至於對我們統治階級的能力和合法性提出了質疑。因此，從歷史上看，統治階級會猛烈抨擊任何方便的東西，特別注意他們無法控制的任何事情。今天，這意味著加密貨幣。

在 1970 年代，尼克森追捕那些被迫提高價格以求生存的公司，將哄抬價格的雜貨店歸咎於他和 LBJ 的揮霍開支和破壞經濟的監管。

美聯儲巧妙地躲避。

隨著通貨膨脹率現在達到 7%，為 1970 年代以來的最高水平，美國已經達到了這個階段：兩週前，我在眾議院司法委員會作證，關於貪婪的食品生產者，為食品加工商和雜貨店辯護，使其免受國會的追捕，將其歸咎於數万億美元的赤字和供應鏈破碎。順便說一句，如果你好奇的話，雜貨店的利潤率為 1%，是整個經濟體中最低的——花旗銀行和伯克希爾哈撒韋的利潤率接近 30%。所以，是的，獵巫。

唉，我們的政府自 1970 年代以來變得更加極權，這主要歸功於愛國者法案。所以他們有了一個新的目標：你的錢。當然，這不是個人的：不僅僅是比特幣和加密貨幣，所有的金融科技都在他們的網站上。不是因為它們會導致通貨膨脹，而是因為它們可以防止通貨膨脹，從而避開精英階層。

監管違法行為現在來自所有 3 個分支機構：白宮、國會和美聯儲。所有人都團結一致，想要殺死或奴役不受他們控制的金融領域的任何部分。白宮向我們承諾，拜登下個月將發布一項行政命令，該命令以國家安全——恐怖融資和洗錢——為藉口，加快實施嚴厲的監管。我們從國會收到了一項新法案，即《競爭法》，該法案將對普通人引入中國式的金融監督和控制，這一次是因為勒索軟件。與此同時，就在兩週前，美聯儲發布了一份 40 頁的報告，推動政府運營的加密貨幣這將意味著對普通美國人進行全面監視和控制，同時擴大美聯儲對經濟管理不善的能力。美聯儲的藉口是系統性風險，具有諷刺意味的是，它（美聯儲）非常擅長製造。

所以藉口變了，但目標是一樣的：在通貨膨脹沸騰的情況下，蓋上鍋蓋，這樣青蛙就不能跳出來了。

當然，人們可能會注意到具有諷刺意味的是，因為政府的笨手笨腳經常導致國家安全的慘敗、加密漏洞以及每十年導致數百萬人破產的系統性崩潰。事實上，如果華盛頓認真對待通脹，他們會首先承擔自己的風險：結束戰爭，讓國家擺脫加密，關閉美聯儲，這樣前銀行家就可以開卡車了。

那麼接下來會發生什麼？畢竟，最可怕的事情永遠不會發生，而且總是有失敗的可能性。拜登的管理技能值得懷疑，監管機構十年來一直在努力協調他們對加密貨幣的攻擊。他們失敗的原因是官僚們為了地盤、預算和人數而互相爭鬥——權力是他們世界中的貨幣，他們為了權力與任何公司一樣激烈競爭。因此，即使所有這些官僚都同意禁止加密，或者以一種在此過程中扼殺它的方式馴服它，他們也可能更討厭彼此而不是討厭加密。

與此同時，我們的國會目前光榮地陷入困境，只要沒有骨氣的共和黨和中間派民主黨不會再一次按照大企業和 CNN 的要求出賣他們的選民。最後，談錢，有足夠多的銀行和金融機構想要讓加密貨幣保持活力——更多的是在那個時候。

儘管如此，只是為了好玩，讓我們想像一下這些法規和法案確實發生了。結果將是機構背負著巨大的合規負擔，實際上可能會將它們趕出加密貨幣，而基於加密的應用程式（如以太坊）甚至最終用戶都會因合規負擔而無法大量使用，這使得它們使用起來過於困難和昂貴。

對於山寨幣和金融科技服務來說，這肯定是災難性的，但它可能反而有利於比特幣。最近我寫了一篇關於全面禁止比特幣的文章，得出的結論是它會在短期內降低價格，但長期會將比特幣集中到最激進的人手中——Ancap （譯註：anarcho-capitalist 無政府資本主義者）億萬富翁。

現在擺在桌面上的不是禁令，而是一系列潛在的嚴重負擔和合規成本，總的來說，最終可能會通過尊從對加密貨幣和金融科技行業進行分類。最聽話的銀行——比如花旗銀行——被監管至死，而監管最少的銀行則填補了空缺。最終將獨立於國家的貨幣的需求留在了自託管的比特幣手中。

這是因為監管不僅僅是禁止行業或按比例縮小行業的問題——將其縮小一半或 1/10。相反，法規會通過服從來影響：它們首先驅逐服從的國內機構，然後是公平的外國機構，然後是山寨幣和與機構相關的比特幣（例如交易所）。他們從不接觸那些不在乎華盛頓法規的瘋子，因為波多黎各或薩爾瓦多已經掀起了波瀾。

這有兩個有趣的結果。首先，所有的貨幣需求都不會回到美元或亞馬遜禮品卡上。事實上，隨著監管負擔的增加，貨幣需求逐漸無處可去，但在漫長的序列結束時，只有擁有去中心化和社會層的自託管比特幣才能生存。

其次，注意附帶損害的政治路徑：它從最有影響力的（國內銀行）開始，然後是影響力越來越小的（外國機構、山寨幣、交易所），最後是擁有一些些比特幣的隨機家庭。然而，它甚至從未觸及薩爾瓦多海灘上退休的比特幣百萬富翁。

這不是摧毀一個行業的理想結構：最有權勢的是第一個受害者，第二個是家庭，但無情的海灘流浪者百萬富翁不在乎。僅這種模式就表明，華爾街的第一批受害者將會反擊，當他們看著外國銀行和赤腳比特幣人吃午飯時，他們會悶悶不樂。僅憑這一點就可能在法規開始之前就使法規失效。這意味著在幕後不斷侵蝕法規，因為華爾街賄賂和哄騙其在談判桌旁的坐位上。

所以，如果我不得不猜測，我們將得到新的監管——通脹的替罪羊需要做出犧牲。但我認為任何咬人的法規最終都會將加密貨幣分成一個中性合規的行業和一個不可馴服的比特幣。被絕育的一方不斷地賄賂和侵蝕監管機構。而野性的一面——就像它幾十年來一樣——繼續幸福地作為貨幣末世的貨幣支持。比特幣的價格肯定會受到打擊，但隨著備用資金的發展，它的基本價值主張比以往任何時候都更強大，即使遵守監管的山寨幣就像熔爐中的鐵片一樣消失了。

因此，就像全面禁止比特幣一樣，我當然不希望政府在他們完全有能力坐下來閉嘴時進行破壞。儘管如此，如果他們真的試圖摧毀私人資金，他們會在沒有擊中城堡的情況下拿下城鎮。